股票配资资金高速扩张中也伴随隐忧

随着17家A股上市城商行半年报全部披露完毕，城商行资产规模座次迎来重大转折。

城商行龙头宝座迎来易主。江苏银行以4.79万亿元总资产超越长期领跑的北京银行，成为新任榜首。这种超越不仅体现在资产规模上，更延续至盈利层面。江苏银行已在营收和净利润方面连续三年领先。然而在高速扩张的背后，资本充足率承压、 “广种薄收”等隐忧也逐渐显现。

与此同时，银行行业分化格局越发清晰：17家城商行已形成“三个梯队”，头部银行仍在稳健扩张，部分尾部银行增速乏力甚至出现负增长，而公允价值变动收益大幅缩水成为普遍现象，折射出债券市场波动下的行业共性挑战。

规模争霸之后，新一轮质量与稳健能力的比拼正开启。

资产规模榜单更新

最新财报显示，今年上半年，江苏银行资产总额达到4.79万亿元，同比增长26.99%，超越北京银行4.75万亿元资产总额，成功登顶城商行资产规模榜首。

从更长的时间维度来看，北京银行自2007年A股上市以来，依托首都区位优势持续扩张，资产规模从2007年末的3542.23亿元一路跃升至2012年末的1.12万亿元，并长期稳居城商行资产规模首位。而江苏银行上市较晚，直至2016年才登陆上证所，逐渐在城商行中崭露头角。

2020年末，双方资产规模仍相差0.56万亿元，江苏银行为2.34万亿元，北京银行为2.9万亿元。但最近三年，江苏银行明显提速追赶：至2023年上半年，差距收窄至0.34万亿元；2024年上半年，进一步缩小至0.17万亿元；直至今年上半年，江苏银行以4.79万亿元的总资产实现反超，较北京银行的4.75万亿元高出0.04万亿元，最终取代榜首位置。

不仅在资产规模上实现超越，江苏银行在盈利指标上也持续领先。

财报显示，2021年，江苏银行实现营业收入705.70亿元，归母净利润196.94亿元。同期，北京银行的营业收入为662.75亿元，归母净利润为222.26亿元。

但在2022年开始，江苏银行就在营业收入和净利润方面全面反超。2022年，江苏银行实现营业收入705.70亿元，归母净利253.86亿元，首次超过北京银行。2023年、2024年江苏银行营业收入、净利润持续保持领先地位。今年上半年，江苏银行实现营业收入448.64亿元，归母净利润202.38亿元。同期，北京银行的营业收入为362.18亿元，净利润为150.53亿元。

不过，高速扩张中也伴随隐忧。根据最新财报，截至6月末，江苏银行资本充足率为12.36%、一级资本充足率为11.17%、核心一级资本充足率为8.49%，均满足监管要求，但在上市银行中处中下水平。

截至6月末，北京银行资本充足率13.06%、一级资本充足率12.08%、核心一级资本充足率8.59%；宁波银行资本充足率15.21%、一级资本充足率10.75%、核心一级资本充足率9.65%；上海银行资本充足率为14.62%、一级资本充足率为11.67%、核心一级资本充足率为10.78%。

三级格局初步形成

江苏银行资产规模“超车”成为“一哥”，主要推动力是非信贷资产高增。

财报显示，与上年末相比，2025年上半年末，江苏银行衍生及金融投资、现金及存放中央银行款项和同业资产的增速分别为23.1%、37.8%和41.95%，显著高于发放贷款及垫款16.38%的增幅。

从收入结构看，上半年该行利息净收入为329.39亿元，同比大增19.10%；手续费及佣金净收入为31.86亿元，同比增长5.15%。拖累利润表现的主要是非息收入。2025年上半年，江苏银行实现投资收益79.6亿元，同比减少约1.25亿元；公允价值变动净收益-2.26亿元，同比减少约22.72亿元。

随着2025年半年报的陆续发布，A股上市城商行之间的分化趋势越发清晰，17家银行已呈现出显著的“三层梯队”竞争格局。第一梯队以江苏银行、北京银行为首，资产规模双双逼近5万亿元大关，分别达到4.79万亿元和4.75万亿元；宁波银行与上海银行紧随其后，资产规模分别为3.47万亿元和3.29万亿元。这四家银行均依托经济发达地区的优势，资产规模处于行业领先地位。

第二梯队由南京银行、杭州银行、成都银行和长沙银行4家银行构成，资产规模均超万亿元，其中，南京银行和杭州银行均在2万亿元以上，2025年上半年的资产规模为2.9万亿元、2.24万亿元。

第三梯队则呈现出显著的内部分化：重庆银行和西安银行表现亮眼，资产总额分别为9833.65亿元和5390.99亿元，同比增速均超过21%；兰州银行、厦门银行等规模较小的银行增速不足9%。

这种分化同样体现在盈利能力上。在第三梯队中，已有银行的营业收入出现负增长。例如，贵阳银行2025年上半年，营业收入为65.01亿元，同比下滑12.22%；归属于母公司股东的净利润24.74亿元，同比下降7.20%。这一颓势已持续两年。厦门银行2025年上半年，实现营业收入26.89亿元，同比下降7.02%。

值得注意的是，公允价值变动净收益的大幅缩水，已成为今年上半年多家A股上市城商行中报中的共同特征。

杭州银行在半年报中提到，公司其他非利息收入主要由投资收益和公允价值变动损益组成。报告期，公司其他非利息收入为46.67亿元，较上年同期减少5.96亿元，降幅11.33%。其中公允价值变动损益为-13.98亿元，较上年同期减少19.49亿元，降幅353.83%，主要是由于交易性金融资产公允价值变动。

类似的情况也在其他银行中出现。成都银行其他债权投资公允价值收益较去年同期下降471.55%；苏州银行公允价值变动净收益较去年同期下降365.62%；贵阳银行公允价值变动净收益较去年同期下降249.11%。

“今年中报多家A股城商行公允价值变动收益不同程度缩水，主要与债券市场波动以及银行资产配置结构有关。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，债券是银行金融投资的主要配置资产，其价格波动会直接影响银行的公允价值变动收益。2025年上半年，债券市场出现波动，如一季度债券利率快速上行，导致银行持有的债券类资产公允价值下降。

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